Зростання українських облігацій: дохідність, ризики та фактори підтримки

Українські облігації на фінансовому ринку

За даними Bloomberg, українські облігації стали однією з найбільш прибуткових інвестицій на ринку боргових зобов’язань країн, що розвиваються. З початку 2023 року індекс українського боргу зріс приблизно на 150%, а тільки з початку 2026 року – на 12%.

Фактори зростання дохідності

Зростання інтересу інвесторів до українських облігацій підтримано кількома основними чинниками:

• Стійкість на фронті: Ефективні дії Збройних сил України зміцнили довіру інвесторів.
• Фінансова допомога Європи: У 2026 році Європейський союз виділив Україні кредит у розмірі €90 млрд ($106 млрд).
• Реструктуризація боргу: Угоди з кредиторами щодо реструктуризації боргу підвищили привабливість облігацій.

Текуща ситуація на ринку облігацій

Сьогодні облігації з терміном погашення 2029 року мають дохідність приблизно 13% і торгуються на рівні 85 центів за долар номінальної вартості. Для порівняння, у червні 2025 року їхня ціна становила 58 центів.

За даними індексу Bloomberg, дев’ять доларових випусків українських суверенних облігацій показали зростання на 10% у 2025 році та на 12% у 2026 році.

Спред дохідності

Спред між дохідністю українських облігацій та американськими казначейськими паперами скоротився до 7,4 процентного пункта, що на 2,5 процентного пункта менше, ніж на початку року.

Корпоративні облігації в Україні

Позитивна динаміка спостерігається і в сегменті корпоративних облігацій. Наприклад, облігації компанії Metinvest NV принесли інвесторам 31% доходу з початку року, у той час як облігації «Нафтогазу» – 23%.

Ризики інвестування в українські облігації

Попри позитивні тренди, ризики інвестування в українські облігації залишаються високими:

• Переговори про завершення війни не дали результатів.
• Російські обстріли енергетичної інфраструктури та чорноморських портів можуть негативно вплинути на економіку та експорт.

Оцінка боргового навантаження

За оцінками Київської школи економіки, державний борг України вже перевищує річний ВВП. Прогнозується, що до 2027 року співвідношення боргу до ВВП може зрости до 110%.

Перспективи українських облігацій

Несмотря на високі ризики, інвестори все ще розглядають українські облігації як інструмент з потенційно високою доходністю. Подальший розвиток цього сегмента значною мірою залежатиме від ситуації на фронті, обсягів зовнішнього фінансування та відновлення економіки.

Підпишіться на розсилку новин, щоб бути в курсі найважливіших фінансових подій.

Приєднуйтесь до нас в соцмережах для обговорення актуальних тем фінансів.