НБУ контролює валютний ринок: сценарії та перспективи

Структура валютного ринку

Національний банк України (НБУ) має намір підтримувати валютний ринок в контрольованому боковому діапазоні в найближчі місяці. Після рекордних валютних інтервенцій регулятор дав зрозуміти, що готовий стримувати різкі коливання курсу та запобігати швидкому виходу долара за межі прийнятного коридору. Таку думку висловив фінансовий аналітик Андрій Шевчишин.

Очікування по курсам валют

За базовим сценарієм, офіційний курс долара прогнозується на рівні 44,40−44,90 грн/$, тоді як готівковий курс варіюватиме в межах 44,70−45,20 грн/$. Для євро прогнозується коридор 51−52 грн за офіційним курсом та 51,25−51,85 грн на готівковому ринку.

Дії НБУ: тиск на верхню межу

Логіка дій НБУ на даний момент виглядає чітко: на верхній межі ринку регулятор тисне на курс валютними інтервенціями, а на нижній межі може здійснювати покупки валюти. Верхня межа ринку вже визначена — близько 45−45,5 грн за долар.

Непевність на нижній межі

Нижня межа поки що не є такою чітко окресленою. НБУ не проводив помітних покупок валюти, що могло б продемонструвати, де саме регулятор готовий підтримувати ринок знизу.

Контрольовані коливання курсу

З огляду на наявність достатніх міжнародних резервів, НБУ має можливість контролювати коливання курсу. Проте стійкість цього сценарію залежить від ряду факторів: інфляційної динаміки, поведінки експортерів і імпортерів, обсягів зовнішнього фінансування і ситуації на світовому ринку валют.

Економічні ризики

Варто зазначити, що якщо інфляція у США виявиться вищою за очікування, долар може підсилитися на світових ринках. У такому випадку на українському готівковому ринку не можна виключати повернення курсу до 45,5 грн/$. Фінальна межа такого руху все ж визначатиметься НБУ через інтервенції.

Альтернативні сценарії

Є ризик розвитку негативного сценарію, де попит на валюту перевищить можливості пропозиції. Якщо це поєднується з зростанням світового курсу долара, курс може знову піднятися до 45 грн/$. НБУ може вдатися до ще одного тижня мільярдних інтервенцій, проте це створює ризики для міжнародних партнерів, оскільки свідчитиме про надмірне використання резервів.

Балансування регулятора

НБУ опиняється перед складним вибором: стримувати панічні настрої на ринку, але не створювати ілюзію фіксованого курсу. Занадто жорстке утримання гривні може стати обтяжливим, якщо попит на валюту залишатиметься високим.

Висновки для населення та бізнесу

Для населення базовий сценарій означає стабільний валютний ринок без різких коливань долара, але не гарантує зміцнення гривні. Частина бізнесу отримає довгоочікувану впевненість завдяки зменшенню курсової невизначеності. Імпортери зможуть планувати платежі в межах зрозумілого діапазону, а експортери — оцінювати момент продажу валютної виручки. Проте, якщо НБУ продовжуватиме жорстко тримати курс, деякі продавці можуть відкладати продаж валюти в очікуванні більш вигідних умов.