Девальвація гривні: вплив на інвестиційні інструменти та перспективи

Слабкість гривні та валютна динаміка

Гривня демонструє тенденцію до послаблення, причому поточна ситуація на валютному ринку наближається до обсягів доходності гривневих фінансових інструментів. Незважаючи на це, за підсумками першого півріччя, гривневі облігації внутрішньої державної позики (ОВДП) все ще залишаються більш вигідними в порівнянні з валютою. Цю інформацію представив фінансовий аналітик Андрій Шевчишин.

Чому девальвація була прогнозованою?

На думку аналітика, слабкість гривні та її подальша девальвація не стали несподіванкою для ринку. Основними питаннями залишалися терміни і формат ослаблення національної валюти з боку Національного банку України (НБУ).

«Сумнівів щодо слабкості гривні не було. Так само не виникло питань щодо девальвації та того, що вже досягнуті орієнтири. Залишалося лише майбутнє рішення НБУ щодо формату змін», — зазначає експерт.

Вересневе послаблення гривні: історичні дані

За спостереженнями Шевчишина, червень не був найочевиднішим місяцем для значного зниження гривні. В історії максимальне падіння у червні становило близько 1,3%, тоді як наразі курс долара зріс приблизно на 2%, а курс євро — на 1,1%.

Валютна динаміка та домовленості з МВФ

Не виключається, що валютна динаміка може бути пов’язана з домовленостями з Міжнародним валютним фондом (МВФ): середній курс долара у прогнозі Фонду становить 45,4 грн за долар.

Інфляційний фон

З початку 2026 року інфляція в Україні оцінюється на рівні близько 6,2%. Офіційно за п’ять місяців цей показник складав 5,8%. Продуктова інфляція за шість місяців досягла близько 7%, тоді як офіційний показник за аналогічний період складає 6,8%.

Дохідність гривневих інструментів

На поточному фоні долар подорожчав на 6,5% з початку року, тоді як євро — на 4,4%. Дохідність гривневого депозиту на рівні 14% річних до оподаткування становить приблизно 5,4% за шість місяців, в той час як дохідність ОВДП під 16% річних без оподаткування за цей же час досягає близько 8%.

Потенційні наслідки інфляції на валютний курс

Якщо курс долара залишиться на поточному рівні до кінця червня, валютна дохідність вже перевищить інфляцію та дохідність гривневих депозитів, але залишиться нижчою за дохідність гривневих ОВДП.

За рік: інфляція і девальвація

За період із червня 2025 року, інфляція оцінюється на рівні 7,7%, а долар зріс на 7,8%, євро — на 5,5%. Гривневий депозит зі середньою ставкою 13% до оподаткування забезпечує близько 10% доходу після сплати податків, а ОВДП із дохідністю 15,5% річних виявилися цікавими для інвесторів.

Перспективи гривні

Отже, за 12 місяців динаміка долара перевищує показник інфляції, але все ще суттєво відстає від доходності гривневих депозитів і ОВДП. На думку аналітика, теперішня динаміка валют вже «наступає на п’яти» доходності гривневих інструментів, що може стримати подальше послаблення гривні та обмежити ріст курсу.

Однак, це не означає завершення девальваційного тренду. Найближча мета для долара може скласти 45,5 грн/$.

«Терміни й швидкість цього процесу залежать виключно від НБУ. Регулятор встановлює правила — ринок підкоряється», — резюмує Шевчишин.