Прогнози облікової ставки НБУ: нові ризики та підходи до монетарної політики

Облікова ставка НБУ: підвищення чи збереження?

Останні події в Україні та світі змусили членів Комітету з монетарної політики (КМП) Національного банку України (НБУ) переглянути свої прогнози щодо облікової ставки. Більшість фахівців зійшлися на думці, що в умовах посилення ризиків для внутрішньої цінової динаміки, НБУ, швидше за все, буде змушений діяти обережніше, ніж це було заплановано у січневому прогнозі.

Позиції членів КМП

Згідно з підсумками останніх дискусій, семеро членів КМП не виключають можливість збереження облікової ставки на поточному рівні щонайменше до кінця 2026 року. Декілька членів вважають, що НБУ може навіть перейти до короткочасного посилення процентної політики.

У той же час троє членів КМП висловили думку, що, якщо ситуація на Близькому Сході стабілізується, а тарифні ставки на комунальні послуги залишаться незмінними, інфляція може залишитися в рамках січневого прогнозу.

Сценарії монетарної політики

За оптимістичного сценарію, представники КМП стверджують, що НБУ матиме можливість здійснити один або два обережні кроки зі зниження облікової ставки в 2026 році. Проте, усі члени комітету визнали, що стрімке зростання рівня невизначеності у динаміці економічної ситуації суттєво ускладнило прогнозування макроекономічних показників, зокрема й динаміки облікової ставки.

Гнучкість НБУ у відповіді на виклики

З огляду на нестабільну ситуацію, НБУ повинен продовжувати гнучко реагувати на зміни в економіці, зокрема на зміни в ризиках, що впливають на цінову динаміку, валютний ринок та інфляційні очікування. Постійний моніторинг ситуації та адекватні реакції можуть стати запорукою стабільності.