UniCredit ініціювала добровільну пропозицію щодо поглинання Commerzbank

Ініціатива UniCredit

16 березня 2026 року італійська фінансова група UniCredit оголосила про добровільну пропозицію щодо обміну акцій для поглинання німецького Commerzbank, оцінюючи активи останнього в 35 мільярдів євро. Це рішення було прийнято з метою обійти антимонопольні обмеження, що існують в Німеччині, через категоричну опозицію з боку уряду ФРН.

Пропозиція для акціонерів Commerzbank

UniCredit пропонує акціонерам Commerzbank обміняти їхні цінні папери за коефіцієнтом 0,485 нової акції італійського банку на одну акцію німецького. За оцінками видання Handelsblatt, така пропозиція встановлює ціну акції у 30,80 євро з премією у 4% у порівнянні з ціною закриття торгів минулої п’ятниці. Таким чином, загальна вартість угоди виставлена на рівні 35 мільярдів євро.

Контрольний пакет акцій

На даний момент UniCredit контролює близько 26% акцій Commerzbank, а якщо врахувати інші фінансові інструменти, ця частка зростає до 29,9%. Згідно з німецьким законодавством про поглинання, перевищення 30%-го порогу зобов’язує компанію виставити обов’язкову пропозицію на викуп всіх акцій.

Складнощі на ринку

Наведена ситуація ускладнюється ще й тим, що Commerzbank проводить програму зворотного викупу акцій. Зменшення кількості цінних паперів у обігу автоматично збільшує частку UniCredit, змушуючи останнього продавати частину свого портфеля, аби не перейти критичний 30% поріг. Запропонована добровільна угода дозволяє UniCredit активно скуповувати акції на ринку.

Реакція та підтримка

Пропозиції щодо поглинання планувалися з осені 2024 року. Генеральний директор UniCredit, Андреа Орчел, обґрунтовує таку стратегію потребами Європи у створенні великих банків для конкуренції з американськими фінансовими гігантами. Водночас у Німеччині ситуація викликала різку критику: керівництво Commerzbank та уряд ФРН висловили незгоду, вказуючи на можливі масові скорочення серед 42 000 працівників банку.

Позиція UniCredit

У своїй заяві UniCredit зазначає, що їхнє рішення контролюється Федеральним управлінням фінансового нагляду Німеччини та частково правилами США. Однак нові акції не будуть реєструватися відповідно до Закону США про цінні папери. Цікаво, що італійський банк залишається в праві таємно скуповувати акції Commerzbank на біржі або поза нею в період дії офіційної пропозиції, що може спровокувати подвійну гру.

Подальші дії

Після оголошення пропозиції керівництво Commerzbank випустило пресреліз, в якому називає дії UniCredit «небажаною спробою поглинання». Європейський центральний банк раніше надав італійцям дозвіл на консолідацію до 29,9% акцій, проте питання поглинання залишалося відкритим до цього часу.

Зараз у центрі уваги знаходяться інтереси не лише німецького уряду, а й великих інституційних інвесторів, наприклад, BlackRock, який володіє близько 6% акцій Commerzbank.