Нові правила SEC: зміни в акціонерних пропозиціях викликають занепокоєння
Правові виклики на ринку акцій
Зміна підходу Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) до управління акціонерними пропозиціями стала приводом для правового хаосу на ринку. Надання компаніям більшої свободи у виборі питань для голосування на щорічних зборах призвело до масового невдоволення інвесторів, які тепер змушені відстоювати свої права в судах, про що повідомляє Reuters.
Перегляд процедури голосування
У листопаді 2025 року SEC відмовилася від традиційної процедури, згідно з якою компанії повинні були отримувати схвалення від співробітників Комісії перед відхиленням ініціатив акціонерів. Замість цього керівництво корпорацій отримало більше повноважень самостійно вирішувати, які резолюції потраплять до їхніх інформаційних бюлетенів.
Мотиви змін: економія часу чи контроль?
Позиція агенції, що зміни дозволять зекономити час, викликає сумніви серед активістів. Дехто вбачає в цих змінах прагнення регулятора, призначеного Дональдом Трампом, обмежити зусилля акціонерів у сфері екологічних, соціальних та управлінських (ESG) інвестицій. Багато республіканців, особливо з штатів, які спеціалізуються на видобутку енергоресурсів, критично оцінюють ESG-напрямок за його вплив на корпоративні прибутки.
Справедливість і обережність
Незважаючи на надані повноваження, загроза судових позовів змушує американські публічні компанії бути обережнішими. У 2026 році група активістів As You Sow уже подала 47 резолюцій, і компанії використали нові повноваження для блокування лише шести з них, що схоже на минулорічні результати.
Вибір між акціонерами і юристами
Генеральний директор As You Sow, Енді Бехар, зазначає, що компанії стоять перед вибором: налагоджувати добрі відносини зі своїми акціонерами чи витрачати мільйони на юридичні послуги.
Подальші відступи від прозорості
Одночасно з цими змінами, на початку 2026 року Комісія заборонила акціонерам, які володіють акціями на суму менш як 5 мільйонів доларів, публікувати «звільнені від реєстрації звернення» у державній системі розкриття інформації EDGAR. Цей інструмент раніше дозволяв дрібним інвесторам пояснювати іншим акціонерам суть своїх резолюцій, створюючи спільноту, орієнтовану на прозорість і участь.
Висновки: концентрація влади у руках великих інвесторів
На думку правозахисних груп, дії SEC можуть призвести до стискання «політизованих» ESG-питань, зосередивши вплив виключно в руках рад директорів і інституційних інвесторів-гігантів. Як довго триватиме ця тенденція, залишається невідомим, але наразі акціонерам варто бути пильними і готовими до змін на ринку.
