Кредитні рейтинги для дата-центрів: нові джерела фінансування
Тренд на отримання кредитних рейтингів
З метою фінансування великих витрат на інфраструктуру для штучного інтелекту забудовники дата-центрів активно звертаються за кредитними рейтингами на проєкти, які ще знаходяться на стадії будівництва. Це стратегічний крок, що дозволяє відкривати нові джерела капіталу на ринку, про що повідомляє Financial Times.
Розширення покриття кредитних агентств
Останнім часом провідні рейтингові агентства, серед яких S&P, Moody’s, Fitch та Kroll Bond Rating Agency (KBRA), почали активно оцінювати не лише завершені проєкти, але й ті, що ще не закінчені. Часто рейтинги надаються у приватному порядку, що дозволяє банкам перепродавати боргові зобов’язання більш широкому колу інституційних інвесторів.
Зростання інвестицій в дата-центри
Керівник групи зі складних кредитів у Fitch, Рулоф Стінекамп, зазначає, що обсяги інвестицій у нові дата-центри зростають. За останні дев’ять місяців Fitch присвоїла понад 35 рейтингів таким проектам. Найчастіше ці угоди мають середній розмір приблизно в 3 мільярди доларів. Крім того, у серпні агентство впровадило нові критерії оцінювання для цифрової інфраструктури.
Підтримка великих корпорацій
Як повідомляється, рейтингові агентства вже надали рейтинги «інвестиційного рівня» для будівельних кредитів на десятки мільярдів доларів, підтримуваних великими корпораціями, такими як Oracle. Проте ці компанії відмовилися коментувати конкретні транзакції.
Зміна підходу до структуризації угод
Багато проектів прагнуть досягти інвестиційного рівня рейтингу. Для цього банкіри змінюють структуру угод, пропонуючи більші кредитні гарантії. За словами Стінекампа, частина клієнтів відмовлялася від реалізації проєктів, дізнавшись про недосяжність високих стандартів. Нині близько двох третин виданих рейтингів відповідають цим стандартам.
Важливість кредитного рейтингу орендаря
Ці високі оцінки в основному забезпечуються довгостроковими договорами оренди з великими технологічними компаніями. Фактично рейтинг проєкту обмежується кредитним рейтингом його орендаря. Наприклад, агентство S&P надало рейтинг A+ для боргу на суму 27 мільярдів доларів для дата-центру Hyperion від компанії Meta в Луїзіані, в контракті якого передбачені фінансові зобов’язання навіть у разі затримки будівництва.
Ризики нових дата-центрів
Водночас експерти попереджають про нові ризики, пов’язані з дата-центрами, створеними спеціально для навчання штучного інтелекту. Такі об’єкти можуть бути більш ризикованими через їх локалізацію та спеціалізацію. Зазвичай ці центри розташовані у віддалених містах, що ускладнює перепрофілювання та пошук нових орендарів після закінчення первісних договорів.
