Зміцнення швейцарського франка на фоні політичної невизначеності в США

Політичні ризики та валюти

У світлі політичної невизначеності в США та загострення вигляду так званої «гренландської кризи», інвестори почали активно переходити на швейцарський франк. Ця валюта стала притулком для небайдужих до стабільності активів на валютному ринку. Фінансові видання, зокрема Financial Times, повідомляють, що франк зміцнився до максимальних рівнів за більш ніж десять років, поставивши нові виклики перед Швейцарським національним банком (SNB).

Динаміка франка

Від початку року швейцарська валюта виросла на понад 3% відносно долара США, досягнувши відмітки понад 0,77 франка за долар. Це зростання сталося на тлі 14% підвищення в 2025 році. Таким чином, франк досяг найвищого рівня відносно долара та євро з часу різкого стрибка у 2015 році.

catalізатори зростання

Чинником цього зростання називають політичну кризу навколо майбутнього Гренландії, яка відновила тривоги інвесторів щодо надійності долара – основної світової резервної валюти. Окрім того, непередбачуваність політики адміністрації колишнього президента Дональда Трампа, а також питання незалежності Федеральної резервної системи значно додали невизначеності.

Проблеми для Швейцарії

Цікаво, що зміцнення франка починає підвищувати дефляційні ризики для Швейцарії, де річна інфляція наразі становить лише 0,1%. Аналітики попереджають, що подальше зростання валюти може посилити тиск на експорт і доходи підприємств, особливо якщо курс євро знизиться нижче 0,9 франка, що станом на сьогодні перебуває на рівні приблизно 0,918. Це може змусити владу Швейцарії обговорити потенційні заходи для пом’якшення наслідків.

Обмежені можливості SNB

Швейцарському національному банку залишається обмежений набір інструментів для реагування на такі зміни. Одним із варіантів є зниження відсоткових ставок, які наразі тримаються на нульовому рівні. Ринки вже передбачають близько 10% ймовірності зниження ставок на 25 базисних пунктів на червневому засіданні. Проте банк раніше вказував на відсутність наміру повернутися до політики негативних ставок, що діяла протягом майже восьми років.

Валютні інтервенції та політика США

Прямі валютні інтервенції, які також можуть бути розглянуті, виглядають проблематично. Із минулого виникає ризик, що такі дії можуть призвести до звинувачень у «валютних маніпуляціях». Хоча в минулому роки США та Швейцарія визнали валютні інтервенції як прийнятний інструмент для стабілізації волатильності, ринок відзначає, що спроби зафіксувати курс франка будуть вкрай чутливими з точки зору політики.

Перспективи руху долара

Слід зазначити, що президент США Дональд Трамп останніми заявами фактично підтвердив зміну в політиці Білого дому: слабкий долар більше сприймається не як проблема, а як інструмент підтримки американських експортерів. Це призвело до значного падіння долара за останній рік. Стівен Джен, засновник Eurizon SLJ Capital, вважає, що спостерігається початок нової ери, де раніше усталений принцип «сильна економіка = сильний долар» може змінитися навпаки.