Причини падіння курсу долара США та його наслідки
Долар США зазнає падіння
Долар США продовжує демонструвати стрімке падіння, досягнувши найнижчого рівня за майже чотири роки стосовно кошика світових валют. З моменту свого піку перед інавгурацією президента Дональда Трампа, американська валюта втратила близько 12%. Попри запевнення міністра фінансів Скотта Бессента про політику «сильного долара», президент США висловлює підтримку цьому послабленню. Водночас інвестори сигналізують про тривогу через можливу деградацію фінансової винятковості Сполучених Штатів.
Зростання цін на золото
Слабкий долар став вигідним для золота, ціна на яке перевищила $5,500 за унцію, піднявшись на 28% лише за перший місяць 2026 року. Зараз золото дорожчає в умовах падіння фондового ринку, а також під час його зростання, що є нетиповою поведінкою для захисних активів.
Фондові ринки залишаються стійкими
Незважаючи на ослаблення долара, масового розпродажу американських цінних паперів не відзначається. Індекс S&P 500 за останні 12 місяців зріс на 15% та продовжує встановлювати нові історичні максимуми. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США навіть знизилась у порівнянні з показниками минулого року.
Причини дисонансу на фінансових ринках
Експерти виділяють дві основні причини такої ситуації:
-
Очікування подальшого зниження долара. Якщо Федеральна резервна система (ФРС) знизить короткострокові відсоткові ставки, що підтримує президент Трамп, це може зменшити вартість хеджування валютних ризиків. В результаті іноземні інвестори можуть активніше купувати страховку (валютні свопи), що автоматично посилить тиск на долар.
-
Цю тенденцію може супроводжувати цикл самопідсилення, перетворюючи стратегію «хеджування Америки» на загрозу «продажу Америки» (Sell America), якщо політичний тиск на американські інституції не зменшиться.
Валютні свопи та їх вплив на долар
Валютний своп (FX Swap) є фінансовим інструментом, який дозволяє інвестору обміняти одну валюту на іншу з зобов’язанням зворотного обміну за фіксованим курсом в майбутньому. Наприклад, якщо іноземний інвестор, наприклад європейський фонд, володіє акціями Apple, він може побажати захистити себе від падіння долара, продаючи його зараз, щоб купити назад у майбутньому. Масовий продаж доларів через механізм свопів створює надлишкову пропозицію на ринку, що штовхає його курс вниз, навіть якщо інвестор продовжує утримувати американські акції. Це пояснює, чому фондові ринки можуть зростати, тоді як валюта знижується.
