Тенденції на непублічному ринку: вектор інвестицій у штучний інтелект і космічні технології

Прогнози на ринку цінних паперів

У непублічному сегменті ринку цінних паперів відбувається значний перерозподіл капіталу. Інституційні інвестори виявляють готовність виводити мільярди доларів у розробника штучного інтелекту Anthropic, в той час як акції його конкурента OpenAI стрімко втрачають цікавість, торгуючись зі значним дисконтом. Підготовка до масштабного IPO космічної компанії SpaceX створює загрозу для ліквідності на ринку, що ставить ШІ-компанії у важке становище.

Перетворення непублічного ринку

За словами Глена Андерсона, президента інвестиційного банку Rainmaker Securities, закритий ринок цінних паперів переживає хвилю трансформацій. Якщо у 2010 році кількість інституційних інвесторів в цьому сегменті була незначною, то на сьогодні їх налічується тисячі.

Отже, інвестори зараз фокусують свою увагу на трьох ключових гравцях. Згідно з даними Кена Смайта, засновника Next Round Capital, покупцям доступно $2 млрд для інвестування в Anthropic, але попит на ці папери залишається ненасиченим через відсутність продавців.

Конфлікти та їх наслідки

Споживче зрушення інтересу до Anthropic частково стимулюється публічними конфліктами з Міністерством оборони США. Хоча цей конфлікт спочатку міг виглядати як репутаційний ризик, компанія змогла обернути ситуацію на свою користь, позиціонуючи себе як незалежного гравця.

Ситуація з OpenAI

Водночас, ситуація з OpenAI демонструє іншу динаміку. Незважаючи на те, що інвестори все ще прагнуть мати в портфелях акції обох компаній, попит на папери OpenAI серйозно охолов. За оцінками брокерів, компанія коштує близько $765 млрд, що є значним дисконтом від $852 млрд, яка була зафіксована під час останнього раунду фінансування. При цьому, на вторинному ринку знайти покупців для $600 млн акцій OpenAI все ще не вдалося.

Атмосфера навколо SpaceX

ستосовно SpaceX, варто зазначити, що її акції не піддалися жорсткій корекції на ринку, на відміну від багатьох інших приватних компаній, які втратили 60−70% вартості. Цьому сприяла консервативна політика ціноутворення, завдяки якій компанія зберегла достатній простір для маневру.

Заплановане IPO SpaceX

Цього тижня компанія конфіденційно подала заявку на первинне публічне розміщення (IPO). Ілон Маск має намір залучити від $50 млрд до $75 млрд, що створить умови для оцінки компанії на рівні $1,75 трлн під час IPO. Це може порівнятися лише з дебютом Saudi Aramco у 2019 році.

Висновки та перспективи

Наразі очевидно, що ситуація на вторинному ринку демонструє критичні вразливості найбільших технологічних компаній у контексті залежності від ліквідності. Саме перевищені оцінки на інвестиційних ринках, вже пронизані побоюваннями щодо майбутнього фінансування, можуть призвести до того, що плановані IPO Anthropic та OpenAI не будуть так успішними, як очікувалося. Тому з надлишком ліквідності та швидкістю ухвалення рішень на ринку, які стануть під великою загрозою з боку SpaceX, інші компанії можуть бути змушені або відкласти свої технологічні плани, або ж змиритися з менш переповненими величинами.